20분할과 40분할은 실제로 무엇을 바꾸는가

무한매수법을 시작할 때 거의 모두가 마주치는 첫 갈림길이 분할 수입니다. 20분할이냐 40분할이냐. 커뮤니티에서 흔히 오가는 설명은 “20분할은 공격적, 40분할은 안정적”인데, 이 말은 결론만 맞고 이유는 대부분 잘못 알려져 있습니다.

가장 자주 보이는 오해는 이것입니다.

“잘게 쪼개서 여러 번 사면 평단이 더 잘 내려간다.”

이 문장은 틀렸습니다. 왜 틀렸는지, 그리고 분할 수가 진짜로 바꾸는 것이 무엇인지를 숫자로 확인해 보겠습니다.

1. 정액 분할매수의 평단은 조화평균이다

무한매수법은 매일 정해진 금액(원금 ÷ 분할 수)만큼 사들이는 정액매수입니다. 정액매수에서 평단이 어떻게 결정되는지 식으로 써 보면 답이 바로 나옵니다.

매일 같은 금액 M을 가격 p₁, p₂, … pₙ에 나눠 샀다면,

총 투입금 = n × M
총 수량   = M/p₁ + M/p₂ + … + M/pₙ

평단 = 총 투입금 / 총 수량
     = (n × M) / (M × Σ(1/pᵢ))
     = n / Σ(1/pᵢ)

마지막 줄에서 M이 약분되어 사라진다는 점이 핵심입니다. 즉 한 번에 100만 원씩 사든 200만 원씩 사든, 같은 가격에 같은 날 샀다면 평단은 완전히 동일합니다. 이 값을 수학에서는 조화평균(harmonic mean)이라고 부릅니다.

2. 숫자로 확인

시작가 $100에서 매일 2%씩 10거래일 하락하는 구간을 가정하고, 매일 1회분씩 매수했다고 해 봅시다.

일차	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
가격($)	100.00	98.00	96.04	94.12	92.24	90.39	88.58	86.81	85.08	83.37

Σ(1/pᵢ) = 0.10970 이므로 평단 = 10 / 0.10970 = 91.16.

원금 4,000만 원으로 이 구간을 지났다고 하고, 두 분할 방식을 나란히 놓겠습니다.

	40분할	20분할
1회 매수액	100만 원	200만 원
10일간 투입액	1,000만 원 (원금의 25%)	2,000만 원 (원금의 50%)
평단	$91.16	$91.16
현재가 $83.37 대비	−8.5%	−8.5%
평가손익	−85만 원	−171만 원

평단도 같고 수익률도 같습니다. 다른 것은 금액입니다. 20분할은 같은 하락 구간에서 정확히 두 배의 손실 금액을 떠안습니다. “20분할이 공격적”이라는 말의 진짜 의미는 평단이 아니라 노출 규모에 있습니다.

3. 그래서 실제로 달라지는 것 세 가지

(1) 노출 속도 — 같은 날짜에 얼마나 들어가 있는가

40분할은 원금을 40번에 나눠 넣으므로, 매수가 매일 체결된다는 최선의 경우에도 약 두 달이 지나야 원금이 소진됩니다. 20분할은 약 한 달입니다. 뒤집어 말하면, 하락이 시작되고 3주가 지난 시점에 40분할 계좌는 아직 절반 이상 현금이지만 20분할 계좌는 거의 다 물려 있습니다.

하락이 길어질수록 40분할이 유리하고, 하락이 짧고 얕게 끝날수록 20분할이 유리합니다. 문제는 어느 쪽인지 미리 알 수 없다는 것뿐입니다.

(2) 소진까지의 시간 — 리버스/쿼터 구간에 얼마나 빨리 도달하는가

원금이 다 들어가면 무한매수법은 더 이상 평단을 낮출 수단이 없습니다. V4.0이라면 리버스모드로, 그 이전 버전이라면 쿼터매도 구간으로 넘어갑니다. 이 국면은 평단을 낮추는 단계가 아니라 손실을 관리하며 빠져나오는 단계입니다.

20분할은 그 지점에 40분할보다 두 배 빨리 도달합니다. 하락장이 두 달 이상 이어지는 시장에서 20분할은 남은 기간 대부분을 “이미 실탄이 없는 상태”로 견뎌야 합니다.

(3) 매도 문턱의 기울기 — 익절이 얼마나 빨리 가까워지는가

이것이 가장 덜 알려졌지만 체감상 가장 큰 차이입니다. V4.0(및 V3.0) TQQQ의 별% 공식은 다음과 같이 분할 수를 분모에 두고 있습니다.

별% = 15 − (30 / 분할수) × T

40분할 → 별% = 15 − 0.75T
20분할 → 별% = 15 − 1.5T

20분할의 기울기가 정확히 두 배 가파릅니다. 회차별로 매도 기준이 어디에 놓이는지 비교하면 이렇습니다.

회차 T	40분할 별%	20분할 별%
1	+14.25%	+13.5%
5	+11.25%	+7.5%
10	+7.5%	0%
20	0%	−15% (소진)
30	−7.5%	—
40	−15% (소진)	—

앞의 예시(10일 매수, 평단 $91.16, 현재가 $83.37)를 여기에 대입해 보겠습니다. T=10 시점의 매도 기준가는

40분할: 91.16 × 1.075 = $98.00 → 현재가에서 +17.5% 반등해야 익절
20분할: 91.16 × 1.00 = $91.16 → 현재가에서 +9.3% 반등하면 익절

20분할이 “회전이 빠르다”는 말은 여기서 나옵니다. 매도 문턱이 두 배 빠르게 내려오기 때문에 더 얕은 반등에도 사이클이 종료됩니다. 대신 그 대가로 실탄도 두 배 빠르게 사라집니다.

4. 정리하면, 분할 수는 “속도 손잡이”다

세 가지 차이는 사실 하나의 손잡이를 서로 다른 각도에서 본 것입니다. 분할 수는 평단 산식에 개입하지 않고, 모든 것의 속도를 정합니다.

	20분할	40분할
원금 소진 속도	빠름 (약 1개월)	느림 (약 2개월)
같은 날짜의 노출 규모	큼	작음
매도 문턱 하강 속도	빠름	느림
사이클 회전	잦음	드묾
긴 하락장 내성	낮음	높음
짧은 조정에서의 효율	높음	낮음
평단 계산 자체	차이 없음	차이 없음

5. 선택 기준

숫자를 봤으니 판단 기준도 숫자로 정리해 두겠습니다.

40분할을 고려할 상황

이 계좌의 자금이 앞으로 1년 이상 건드리지 않을 돈일 때
하락장이 두 달 넘게 이어지는 국면을 아직 겪어 본 적이 없을 때 — 40분할은 판단 실수를 되돌릴 시간을 더 줍니다
여러 종목·여러 계좌를 병행 운용해 한 계좌의 회전 속도가 급하지 않을 때

20분할을 고려할 상황

이미 몇 사이클을 완주해 소진 국면의 대응 절차를 몸으로 아는 상태일 때
원금 자체가 작아 40분할하면 1회 매수액이 1주 값에도 못 미칠 때 (방법론상 1회 매수분으로 최소 몇 주는 살 수 있어야 합니다)
사이클 회전을 통해 자금을 자주 회수해야 하는 목적이 분명할 때

어느 쪽이든 하지 말아야 할 것

하락이 시작된 뒤에 40분할 → 20분할로 중간에 바꾸는 것. 이는 물타기 속도를 임의로 높이는 행위이고, 규칙 기반 매매의 유일한 장점인 “미리 정한 대로 한다”를 스스로 버리는 것입니다.
분할 수를 늘려 원금 자체를 키우는 것. 40분할이 안전하다는 말은 같은 원금 안에서의 상대 비교이지, 더 많은 돈을 넣어도 된다는 뜻이 아닙니다.

요약

정액 분할매수의 평단은 조화평균이고, 여기에 분할 수는 등장하지 않는다. 같은 가격에 샀다면 20분할과 40분할의 평단은 같다.
실제로 달라지는 것은 노출 규모(같은 날 얼마나 물려 있나), 소진까지의 시간, 별% 기울기(매도 문턱이 내려오는 속도) 세 가지다.
20분할은 이 셋 모두에서 정확히 두 배 빠르다. “공격적”이라는 표현은 수익률이 두 배라는 뜻이 아니라 모든 것이 두 배 속도로 진행된다는 뜻이다.
그래서 선택 기준은 “수익을 얼마나 내고 싶은가”가 아니라 “하락이 얼마나 길어져도 규칙을 지킬 수 있는가”여야 한다.

각 버전이 분할 수를 어떻게 다뤘는지는 무한매수법은 왜 V2에서 V4까지 왔나에서, 실제 회차별 별지점 값은 T값 / 별지점 계산기에서 직접 확인할 수 있습니다.